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恩华药业1季度业绩基本符合预期2015年8月10日 星期一


/ 2015-08-10

1季报业绩合适预期:1季度实现收入5.37亿元,同比增加15.4%,净利润3816万元,同比增加28.7%,实现EPS0.16元,合适我们1季度业绩前瞻的预期。

次要风险是新产物的获批低于预期以及根基药物投标呈现极端政策。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

每股运营净现金-0.01元,次要是应收款子添加所致。工业收入增速较快,毛利率同比提拔1.6个百分点,停业费率同比提拔1.4个百分点,办理费率和财政费率同比持平。中报净利润预增20~50%,对应EPS0.39元~0.49元。

分产物来看:估计工业、贸易收入同比别离增加约24%、10%,工业方面,次要产物力月西、福尔利和利培酮估计同比别离增加约14%、18%、24%。估计氟马西尼、齐拉西酮、盐酸丁螺环酮同比增加均20%、40%、20%;新获批品种右美托咪啶、芬太尼和丙泊酚等品种1季度也有所贡献。

我们认为现有产物支持公司业绩连结较快增加,新产物获批将催化股价:国度加大下层医疗投入,同时医保笼盖范畴、力度提拔,将来麻醉手术量将连结较快增加。公司在连结二三线城市区域劣势的同时,对重点一线城市发卖进行分线办理,我们认为公司现有产物将支持公司连结较快增加。新产物右美托米啶、芬太尼、丙泊酚等新产物曾经起头上市发卖,13年无望过万万力月西。储蓄产物度洛西汀、瑞芬太尼无望13年获批,埃他卡林、普瑞巴林、阿立哌唑等储蓄产物也将连续获批。

业绩预测与投资评级:估计13~15年实现EPS0.80元、1.04元和1.35元,同比增加33%、31%和29%。当前股价对应13年预测PE38倍,估值不低,但公司所属中枢神经系统用药市场空间大、进入壁垒高,跟着重磅储蓄品连续获批,收入和利润都将呈现台阶式增加,维持“强烈保举-A”评级。

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