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救市是屡试不爽的媚药 让转移进一步失衡


/ 2015-08-10

从1990年到2008年,沪综指从96.05点的开清点位,不断涨至2007年10月16日6124点的峰值,再俄然暴跌至上周二的低位2990点,细数不难发觉,其间的所谓“政策铁底”几回再三呈现,成果倒是大多被出货机构打成筛子,以至成为“出货铁顶”。1994年7月30日,证监会推出“国有股、法人股年内不上市”等四大利好,沪综指单日大涨9.9%,创下政策救市先例,被套机构也借机出手。此后,汗青不竭重演,总会在某个特殊时辰重现井喷式行情,但十之都是机构夜遁的良机。

■ 本刊特约作者 玄铁令

其实,无论是《上市公司解除限售存量股份让渡指点看法》,仍是下调证券买卖印花税,本来更应是规范市场的一般行动,可是,如斯稠密且以择时的体例出台,让散户认为“政策铁底”呈现,在涨停板高位入市接盘者如过江之鲫。看看周三沪市A股单日达1956亿元的成交量,就能够明晓此中有几多主力成功出手,有几多散户自动买套。

“政策铁底”or“出货铁顶”?

救市大概可能在某一时段给饥渴的市场带来人工降雨,可是,成本太大,并且受益者极不服衡,且有可能让股市不服均的转移有进一步失衡的态势

作为A股市场的媚药最大特色,“政策市”三个字最讲究的是修补的艺术。当股改阶段性完成,当全畅通款式呈现,人们一度认为“市场说了算”的时代已到临。可是,本周两颗“枪弹”以“政策利好”的包装呈现,让市场从头大白??办理层的“买者自傲”的投资准绳,本来能够讨价还价,而料中政策底牌的才是大赢家。

但问题并不是如斯简单。即便中缀A股的所有股票供给,好比暂停大小非减持、暂停A股新股刊行和再融资,就像2001年至2005年期间一度施行的政策一样,A股最多也只是手艺性反弹。若是要实现某些机构岁首年月预言的8000点,以至10000点的方针,概率可能相当于中。

自1990年以来,救市政策似乎万变不离其:国有股和法人股(眼下叫做大小非)、印花税、暂停新股刊行和再融资,以及扩大资金入市范畴。政策干涉仿佛是股市的阀门,节制着牛熊市道的转换。只要通晓政策拐点的人才能赚取丰厚利润,对宏观经济根基面和中观财产和微观企业的研究,已是市场主力次要研究的对象。于是,在以政策导向为主的股市里,我们看到的不是根基面研究至上的盈利模式,更多地是跟庄式的筹码差价盈利模式。在股息率选股没有胜算的市场中,持久投资只是一句废话。于是,在A股由6124点向2990点狂泄之时,市场最常见的一句话是,“没有严重政策利好,A股难以扭转颓势”。

可是,对绝大大都散户来说,救市倒是难以抵当的媚药。一旦落肚,往往成为毒药。汗青上出名的1994年“3?14”、2001年“10?23”、2002年“7?30”行情,都曾被誉为“政策铁底”,以井喷涨幅和巨量换手让股民雀跃。可是,事明,若是没有经济根基面的共同,救市只是让机构本来该当以跌停体例跳水叫卖的筹码,以涨停高价卖给了散户。

沪综指要跌至2245点才能算是熊市,这是成思危日前对A股的判断。话说回来,即便牛市仍在,眼下的A股至多也是一头病牛。若是想要让病牛从头健步如飞,环节在于两点:一,宏观经济火热到让上市公司的利润维持、以至跨越2007年的程度。二,从头筹集足够多的傻钱,掀起新一轮资金鞭策型牛市。

大牛市并非一“救”就来

假设A股真的是牛市再现,沪综指在跌至2990点后重启一波涨至8000点的行情,我们能够设想的是:本来在大买卖市场低利套现的大小非,有足够多的时间从容套现。即便是占总股本30%的小非筹码,以每月套现0.99%的比例计较,需要套现时间不外是2年半。万万不要低估他们套现的决心,由于以股息率来。

救市是“屡试不爽”的媚药

汗青不会重演,可是,傻瓜重演汗青。深沪股市轨制扶植大修大补搞了19年,时至今日,股民发觉旧锅,缝隙照旧是那些洞。

凡是,熊市的呈现,是主力机构见经济形势或企业业绩转差,起头兑换筹码的过程。政策利好的“魅力”,就在于挂皋比做大旗,让一些傻瓜从头入套,而一些判断趋向犯错的机构,则有了更正的机遇,所谓的“政策铁底”,在机构眼里从来没有呈现过。

政策利好,从字面上看,是政策通过转移领取的体例,将本应属于纳税人的钱让利于股民,像印花税即是让利以万万亿为单元的财富,而大小非减持新规虽然让其添加了大买卖成本,可是,这二者并非股贩子喷环节。井喷行情的环节是,机构打着国度的表面,让散户认为在为机构做多背书。或者说,是政策以利好的体例,成为多头的代言人,从而让泛博散户相信市场的反转即将到来。

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