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恩华药业招标受益标的预计下半年起增速将有所提升力月西


/ 2015-08-10

业绩预测和投资评级:维持14~15年利润增加31%和29%的预测,新增估计16年增加30%,实现EPS0.59元、0.75元和0.98元。公司所属中枢神经系统用药市场空间大、进入壁垒高,跟着重磅储蓄品连续获批,收入和利润都将呈现台阶式增加,维持“强烈保举-A”评级。

细分市场高成长,储蓄品种丰硕:国度加大下层医疗投入,同时医保笼盖范畴、力度提拔,将来麻醉手术量将连结较快增加。新产物阿立哌唑曾经通过现场核查,估计岁尾获批;其他产物瑞芬太尼、埃他卡林、普瑞巴林等储蓄产物也将连续获批。

次要风险是新产物的获批低于预期。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

医药工业实现收入6.2亿元,同比增加16%,此中制剂、原料药别离实现收入5.5亿元和7058万元,同比别离增加11%、90%,焦点制剂产物连结较快增加:

麻醉类制剂产物实现收入2.85亿元,增21.3%:力月西、福尔力、氟马西尼同比增加约15%、28%和6%;新上市品种右美托米啶、芬太尼、丙泊酚估计实现收入约2000万元、400万元和700万元,后续投标后增速将显著提拔;

上半年业绩根基合适预期:实现收入、净利润12.2亿元和1.24亿元,同比别离增加12.9%和25.3%,实现EPS0.31元,每股运营净现金0.16元。估计财政布局有所调整,全体毛利率、停业费率有同比例下降,净利率连结不变,维持在15.8%的较高程度。此中2季度收入增加12%,增速环比有所减缓,与财政布局变化相关,利润增速和1季度相当。3季报净利润预增20~50%。

类制剂产物实现收入2.15亿元,增13.9%:利培酮受降价影响,但利培酮分离片有快速增加,全体利培酮同比增加略超10%,二线品种齐拉西酮、一舒增加约30%、30%。新品力月西种度洛西丁有少量发卖;

新储蓄品种逐渐发力:近2年新上市品种包罗麻醉类的右美托米啶、芬太尼、丙泊酚,类的度洛西丁,13年合计贡献了3000万摆布的收入,14年是投标年,新产物显著受益,我们判断14年无望贡献8000万以上收入、15年无望跨越1.5亿元,驱动恩华制剂收入增速提拔。

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