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恩华药业业绩快报符合预期新品不断获批有望加速公司成长力月西


/ 2015-08-10

风险提醒:新品获批时间难以精确预测。

利润增加优良。公司全体仍处于小企业快速成持久,规模效应使得利润增速高于收入增速。4季度收入增加17%,利润增加58%,次要是费用节制较好。

摘要:投资要点,利润增加优良。我们估计全年增加18-19%达1.9亿。新品的上市无望加快该线增加。此两品种都能够共用此刻的麻醉线发卖渠道。瑞芬太尼、异丙酚等应在12年获批。处于临床试验的3.1类新药普瑞巴林也是个潜力较大的品种。

我们预测公司11-13年的EPS为0.45、0.62和0.85元,保举评级。

麻醉类持续增加合适预期,新品提拔增加潜力,类齐拉西酮是亮点。麻醉类药物稳健快速增加,新品无望加快该范畴成长。我们估计全年增加18-19%达1.9亿。另一大品种依托咪酯增加33%,发卖环境很好,全年接近1个亿。新品的上市无望加快该线增加。

类药物全体增加18%摆布,此中齐拉西酮增加凸起。利培酮合作加剧,我们预测全年10%摆布的增速达10.3亿。盐酸丁螺环酮增加稳健,估计全年接近20%约2600万。类药物的亮点在于齐拉西酮,估计全年增加40%以上,销力月西售额达4200万。这与公司分线发卖相关,公司对此产物很是注重,国内国产也是独家。

神经类药物小基数增加,看点次要是加巴喷丁:神经类目前基数尚小,次要看点是加巴喷丁50%的增速,估计全年做到1600万。新品右美托咪定和芬太尼上市后无望提拔增加潜力:物新品浩繁,沉着药物右美托咪定已获批,11月份上市发卖,目前有十几万收入。该品种市场潜力庞大,与比价钱要贵、副反映小,市场仅有恒瑞一家合作品。恒瑞上市一年便将该品种做到了6000-7000万程度,11年过亿,且临床大夫反映较好。我们认为来岁起该品种将对恩华贡献利润,将来3-5年将会很大程度上提拔公司的增加。芬太尼来岁也将铺开辟卖,估计恩华2-3年内可将该品种做到3000-5000万摆布,后续还可能推出力月西-芬太尼合剂等产物。此两品种都能够共用此刻的麻醉线发卖渠道。瑞芬太尼、异丙酚等应在12年获批。处于临床试验的3.1类新药普瑞巴林也是个潜力较大的品种。若新品可接二连三获批,企业将进入新的成长阶段,2-3年内增加无望加快。

恩华药业发布11年业绩快报,收入15.87亿,增加22%,归属于上市公司股东净利润1.056亿,增加38.22%,EPS0.45元,合适预期。投资要点:

打败89%股票近期的平均成本为32.70元,股价在成本上方运转。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可恰当关心。已发觉中线买入信号。该公司运营情况优良,大都机构认为该股持久投资价值较高。[诊断日期:2015年08月10日 16:14]

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